El informe de Coyuntura Económica, que cada mes elabora el instituto chileno Libertad y Desarrollo, prevé, en el de Octubre 2009, una recuperación para la economía de ese país caracterizada por la letra W.Ofrecemos a los lectores de eldiarioexterior.com dicho informe en documento adjunto. El Instituto advierte al próximo presidente de la República que deberá enfrentarse a una previsible desaceleración después de la recuperación.
“En los últimos meses se ha generado una discusión sobre la forma que tendrá la recuperación en Estados Unidos y en Chile. Algunos estiman una recuperación en V, es decir una brusca caída seguida de una recuperación igualmente brusca. Otros creen que podría ser una L, una caída significativa y luego una mantención en un nivel muy reprimido de actividad productiva. Otros creemos que la letra que mejor describe la recuperación chilena es la W.
Ello, porque la primera caída se registró con mucha fuerza en el cuarto trimestre del año pasado, con una variación anualizada cercana a -8%. A ésta le siguió una con menos violencia, en los siguientes dos trimestres. Si se observa el IMACEC desestacionalizado de los últimos tres meses se aprecia que la economía se recupera a un ritmo anualizado de más de 6%, lo que probablemente se mantendrá hasta fines de año. Sin embargo, la parte media de la W se verá en el último trimestre del año, cuando confluyan varios fenómenos.
En primer lugar el efecto real de la rebaja de las tasas de interés realizada a principios de año por el Banco Central, a lo cual se agregaron las medidas especiales de liquidez. Este estimulo tiene un rezago y su efecto pleno se apreciará en el último cuarto del año y de hecho el instituto emisor ya ha anunciado que dichos estímulos comenzarán a ser retirados en el segundo trimestre del próximo año.
En segundo lugar está el estimulo fiscal, en donde el gasto público ha crecido en el período enero-agosto en cerca de 20,3% real, siendo la expansión del último mes superior a 35,2%, lo que hace difícil de cumplir con lo previsto, esto es un crecimiento real para este año de 15% aproximadamente. A este sustancial estímulo se agrega la rebaja transitoria de los impuestos al crédito y a los combustibles, junto con la disminución del pago provisional mensual de las empresas. Todo esto comienza a revertirse a partir del próximo año, por lo cual el impulso fiscal cambia radicalmente, tal como han señalado varios analistas.
Es de tal magnitud el estímulo fiscal y monetario que ha logrado impulsar una reactivación bastante rápida, en donde el consumo ha respondido con mayor celeridad, mientras que la inversión, salvo la minera, sigue expectante. Así, una vez que se alcance el peak intermedio de la W, veremos que la economía vuelve a desacelerarse y el próximo Presidente de la República deberá enfrentar crecientes críticas por la recuperación frustrada".
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