"Si una cosa aprendimos en 2009 fue la volatilidad de las proyecciones. Lo vimos en los organismos internacionales y lo vivimos aquí también, en la Dirección de Presupuestos".
De esa forma resume el titular del organismo, Alberto Arenas, la experiencia del pasado ejercicio, marcada por los bruscos cambios en variables como la inflación, y las cotizaciones del cobre y el dólar, que incidieron radicalmente en los recursos con que contaron las arcas públicas para financiar no sólo las necesidades presupuestarias regulares, sino también los requerimientos excepcionales de la crisis.
Esto quedó en evidencia en la ejecución presupuestaria al cierre de 2009, que habla de un gasto fiscal creciendo un 17,8% real, y un déficit efectivo y estructural más profundo que las estimaciones previas, de -4,5% y -0,9%, respectivamente.
Y es esta última cifra la que más cuestionamientos genera, puesto que implica un profundo quiebre de la regla de balance estructural, ante lo cual Arenas argumenta: "Es imposible evaluar estos resultados si no se hace dentro del contexto de la crisis".
- ¿Por qué fallaron las proyecciones?
- En 2009 vivimos la crisis económica más profunda de las últimas seis décadas. Esto justificó el Plan Fiscal de
US$ 4.000 millones y la baja transitoria de algunos impuestos. Y a la vista de que nuestros ingresos iban a ser menores, tuvimos la franqueza de reconocer que tendríamos déficit estructurales.
- ¿Perdió validez la regla de balance estructural?
- Había la posibilidad de que, por cumplir con la regla, tuviéramos que disminuir el gasto público. Lo que primó fue el compromiso de la presidenta Bachelet con la protección social. Los resultados están a la vista en empleo e inversión pública.
- En el programa de Sebastián Piñera está contemplado "transparentar" cómo se calcula la regla fiscal...
- La Dipres está trabajando en un informe, que hará público en las próximas dos semanas, sobre cómo se llega a las cifras de la administración 2006-2009. Ahí se podrá ver la información de cada año, con la metodología utilizada para calcular los balances estructurales. Cualquier persona va a poder tomar los números, recoger la metodología y comprobar los resultados. Quedará publicado en la página web y lo enviaremos a la Comisión Mixta de Presupuestos. Eso es total transparencia.
Expectativas 2010
- ¿Cómo se prevé este año?
- La macro de 2010 se ve bastante bien encaminada. Hay bastante consenso de que va a haber crecimiento económico, hay claridad respecto de lo que va a pasar con la política monetaria y tenemos claro el marco de recursos que van a estar disponibles en 2010. Eso permite pensar que va a haber una recuperación bien importante.
- ¿Habría una mayor recaudación para las arcas fiscales?
- El último trimestre de 2009 hubo un leve superávit de 0,6%. Entonces, el escenario para las arcas fiscales en 2010 es mejor, pero recomendaría cautela al nuevo gobierno. Es verdad que el precio del cobre ha estado subiendo y se ha ido recuperando el tipo de cambio, pero es un mix que hay que evaluar muy bien. Yo sería cauteloso por lo menos durante los primeros cinco meses de este año, antes de tener algún grado de certeza de cómo viene la mano. Y si algún consejo daría para la próxima administración es no hacer proyecciones hasta cumplir a lo menos cinco meses de 2010.
- ¿Cuáles son los factores más volátiles?
- Es cosa de mirar el cobre. Si cuando hicimos el presupuesto hubiésemos dicho que iba a estar en US$ 3,30 la libra, nos habría dicho que somos muy optimistas. Hoy sabemos que la cotización cerró el mes con un promedio de US$ 3,35. La pregunta es: ¿Se va a mantener todo el año?, ¿Con qué tipo de cambio y qué inflación? Se nos criticó el error en las proyecciones, pero no miraban el conjunto de las variables.
- ¿Se mantendrá el esquema de déficit en pesos y superávit en dólares en las arcas fiscales?
- Los ingresos del cobre vienen en dólares y eso es difícil de modificar. Una de las decisiones más relevantes para las finanzas públicas es cómo se financian las necesidades presupuestarias, usando los activos financieros o con endeudamiento para financiar el descalce.
- ¿Será el área más compleja de resolver para la próxima administración?
- Nosotros adelantamos parte de esas decisiones con la emisión de deuda por
US$ 3.000 millones, utilizando las facultades que le dio el Congreso al Tesoro Público. ¿Qué va a pasar en adelante en el año? Es una de las decisiones clave que va a tener que tomar la próxima administración. Buscar un sano equilibrio entre la deuda y el uso de activos, que tiene que ver con el efecto en el tipo de cambio o en la tasa de interés interna. Hay un fino equilibrio que se va a tener que buscar, el que además es intertemporal, porque tiene efectos para los próximos años también.
- La emisión de deuda de Hacienda sólo cubre los requerimientos del primer semestre, ¿Qué fórmula es recomandable para la segunda mitad de 2010?
- Se lo vamos a dejar a la próxima administración.
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