Las recomendaciones accionarias para las firmas más relevantes en América Latina tienden a ser positivas, pese a que se augura un ajuste de política monetaria.El año pasado resultó positivo para el sector retail en América Latina, pese a la crisis económica mundial, demostrando la dinámica demanda interna de una región que resistió como nunca los embates financieros. Y es que de 48 empresas de capital abierto del rubro en la región, 75% elevaron sus ventas interanuales, mientras que un 54% anotaron un incremento de las utilidades. Sólo un 14,6% registró pérdidas.
Es en este contexto que algunas firmas chilenas destacaron entre las con mayores ganancias. Falabella es la que está más encumbrada, en la tercera ubicación, con beneficios por US$392,5 millones. Más atrás, en la octava posición, quedó Cencosud con US$190 millones, que también resalta como la tercera con ventas más altas.
El ranking fue liderado Wal-Mart de México un gigante de US$20.699 millones en ventas y US$1.286,3 millones en ganancias. Natura, de Brasil, quedó en el segundo lugar, prácticamente empatado con Falabella.
En total figuran 13 firmas chilenas en el listado, de las cuales seis están entre las top 20. Además de las dos ya mencionadas, se encuentran Plaza (9), La Polar (11), Sodimac (14) y Parque Arauco (16).
PERSPECTIVAS
Las expectativas apuntan a que los bancos centrales de América Latina iniciarán un ajuste en su tasa de interés, elevando el costo del dinero, con lo que el ritmo de expansión del consumo tendería a moderarse. Con todo, ¿cuál es la perspectiva de las acciones de las principales firmas?
Gustavo Oliveira, de UBS, elevó su estimación para los resultados del primer trimestre de la brasileña Lojas Renner (10 en el ranking), otorgando una recomendación de “Comprar”, basado en la posibilidad de incrementos de largo plazo en el margen, lo que está dado por iniciativas logísticas y segmentación de clientes. El Ebitda crecería 58% en el primer cuarto. Esta firma permanece como la escogida dentro del segmento de los minoristas brasileños por esta entidad: “Está muy bien posicionada para superar en desempeño a los otros retailers durante el ciclo de ajuste monetario. La compañía tiene una hoja de balance limpia, debería ser capaz de sustentar el crecimiento y la demanda doméstica continúa en recuperación”. El precio objetivo calculado por la intermediaria para esta compañía es de 53 reales.
También destaca la sugerencia de “Comprar” de la brasileña Lojas Americanas (12), con un precio objetivo de 17 reales.
Respecto a Pao de Acucar, otro gigante del retail carioca que está quinto en el ranking de utilidad, UBS tiene una recomendación neutral.
En Chile, las dos cadenas principales, Cencosud y Falabella, destacan en un contexto de portafolio accionario local. Entre los puntos favorables de estos títulos se encuentra su diversificación geográfica en países con alto potencial de expansión. Además, en Santander GBM esperan que la segunda compañía “continúe presentando mejoras en márgenes durante 2010, producto de la recuperación de la economía chilena”.
Respecto de la firma presidida por Horst Paulmann, EuroAmerica destacó en un informe que “anuncios recientes de diversificación de la oferta en el negocio de supermercados, mediante la incorporación del formato express (locales de menor tamaño), van en la dirección correcta como estrategia de posicionamiento de largo plazo”.
En cuanto a la empresa que lidera el ranking, Walmex, las opiniones están divididas. Por una parte, UBS tiene una sugerencia de “Vender”, porque “creemos que la acción está muy cara considerando las perspectivas de crecimiento y el aún desafiante medioambiente para el consumo en ese país”. Varios analistas, en cambio, dijeron que tras conocer sus resultados del primer trimestre (alza de 19% interanual) sus papeles podrían avanzar.
Por último, Banamex recomienda la “Compra/riesgo medio” de los títulos de la mexicana Soriana (séptima en utilidades), pues se beneficiaría de un vuelco en la actividad en la economía, especialmente en el norte del país.
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