Las inversiones verdes comienzan a pagar

Las aplicaciones amistosas con el medio ambiente han sobrepasado este año a algunos de los índices bursátiles más importantes del mundo, lo que se suma a la promoción que algunos mandatarios, como Barack Obama, hacen de las tecnologías ambientalmente seguras.

Los mercados bursátiles, desde Nueva York a Londres, se están finalmente recuperando. El apetito por el riesgo está retornando. Y recientes mejoras en los resultados corporativos han alimentado esperanzas de que la economía global estaría sanando. Los inversionistas que buscan regresar al mercado buscan oportunidades seguras de crecimiento y (para muchos) las inversiones amistosas con el medio ambiente se están haciendo más atractivas, mientras el Presidente estadounidense Barack Obama y otros líderes mundiales ponen cada vez más énfasis en contener el calentamiento global. Las llamadas "inversiones éticas" pueden haber generado magros retornos en el pasado, pero el impulso hacia las energías alternativas y otras tecnologías reductoras de dióxido de carbono ya está rindiendo frutos. En los primeros siete meses de 2009, los fondos mutuos "verdes" como el Winslow Green Growth Fund y el Calvert Global Alternative Energy Fund han sobrepasado al índice bursátil Standard & Poor’s 500 por un factor de 3 a 1. Otras inversiones también están reportando ganancias de dos dígitos desde principios de año.

Con estadistas que apoyan nuevos pasos para reducir los gases invernadero globales, los analistas reconocen que las inversiones "verdes" debieran brindar retornos estables de mediano a largo plazo. Y, debido a que los inversionistas abandonaron al sector el año pasado en lo peor de la contracción, muchas compañías, como Vestas de Dinamarca (el mayor fabricante de turbinas a viento del mundo) o First Solar, siguen relativamente subvaluadas comparadas con nombres energéticos más establecidos. Los fondos mutuos y los ETF de Estados Unidos brindan también a los inversionistas estadounidenses acceso a las compañías tecnológicas europeas, líderes mundiales en la materia, que no se transan en las bolsas de Estados Unidos.

"Las acciones de energía verde siguen sólidas y se prevé que crezcan aún más este año", sentenció Alina Bakhareva, jefe de investigación en energías renovables de la firma de análisis Frost & Sullivan de Londres.

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Rentabilidad fondos de pensiones Chile sube en junio

La rentabilidad de los cinco fondos de pensiones de Chile subió en junio por el buen rendimiento de las inversiones de renta variable y fija, dijo el viernes el regulador de la industria.

Con este resultado, los fondos lograron mantener la tendencia de recuperación de los últimos meses, tras el desplome del año pasado por los efectos de la crisis global.

Las cinco administradoras de fondos de pensiones (AFP) que participan en el sistema previsional chileno poseen cinco fondos, que se diferencian por su exposición a instrumentos de renta fija o variable, lo que se asocia al perfil de riesgo y edad de cada trabajador.

La Superintendencia de Pensiones dijo que las rentabilidades reales de los fondos "A" y "B", con mayor presencia en instrumentos bursátiles en el mercado doméstico y extranjero, subieron en junio un 0,46 por ciento y un 0,89 por ciento, respectivamente.

"La rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo A y B para el mes de junio de 2009 se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta variable nacional", dijo la Superintendencia en un comunicado.

"Las inversiones en acciones de los sectores eléctrico y servicios fueron las que más impactaron en el resultado positivo de estos Fondos", agregó.

El denominado fondo tipo "C", el más grande y que posee una mayor inversión en renta fija, aunque con una importante participación en acciones, subió un 1,12 por ciento en junio.

La renta del fondo tipo "D", con menor proporción en renta variable, en tanto, creció un 1,29 por ciento, mientras que el tipo "E", que sólo posee inversión en renta fija, subió un 1,57 por ciento.

El valor de los fondos de pensiones alcanzó a 100.244 millones de dólares al 30 de junio del 2009, una baja de un 7,9 por ciento frente al mismo mes del año pasado.

Al 30 de junio, el sistema mantenía inversiones en el extranjero por 31.849 millones de dólares, equivalentes al 31,7 por ciento del valor total de los activos del sistema.

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Fondos de pensiones suben fuerte en abril. Fondo A marcó subida récord

SANTIAGO.- Los fondos de pensiones tipo A (Más riesgoso) y B (Riesgoso) obtuvieron una fuerte ganancia en el mes de abril, impulsados por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta variable extranjeros.

Según lo informado por la Superintendencia de Pensiones, el fondo A rentó un 9,01%, el B lo hizo en un 6,47%, el C logró una rentabilidad de 3,97%, el D obtuvo un retorno de 2,31%, mientras que el fondo más conservador, el E, logró un margen de 0,7%.

El valor de los Fondos de Pensiones alcanzó a US$85.579 millones al 30 de abril de 2009. Con respecto a igual fecha del año anterior, el valor de los Fondos disminuyó en US$12.926 millones, equivalente a -13,1%.

La rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C y D para el mes se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta variable extranjeros, cuya participación en el portafolio varía desde 52,2% de los activos totales en el Fondo A hasta 8,2% en el Fondo D.

Al respecto, destacó el generalizado retorno positivo de los mercados internacionales, especialmente el de los mercados emergentes, lo que se puede apreciar al considerar como referencia las rentabilidades en dólares de los índices accionarios MSCI de Mercados Emergentes y MSCI Mundial, de 14,98% y 12,13%, respectivamente.

Por su parte, la inversión en acciones de emisores locales, que representan el 19,8%, 17,8%, 14,6% y 7,8% de las carteras de inversiones de los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C y D, respectivamente, incidió positivamente en la rentabilidad obtenida por los distintos Fondos de Pensiones.

Las inversiones en acciones de los sectores recursos naturales y servicios fueron las que más impactaron en el resultado positivo de estos Fondos. El retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, presentó un aumento de 8,84%.

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Fondos soberanos de Chile en 2008 logran retornos por 7,6%. Esto hace de Chile uno de los países más rentables del mundo

Nota: el manejo de los fondos soberanos ha permitido generar casi $2.400 millones de dólares adicionales en rentabilidad.

"El buen desempeño de los fondos soberanos en 2008 se asoció a una política de inversiones conservadora, que considera sólo instrumentos de renta fija", explicó el ministro de Hacienda, Andrés Velasco.

SANTIAGO, mayo 04. Los fondos soberanos de Chile lograron en 2008 retornos por un 7,6%, contrario de lo que ocurre en el resto del mundo, que registra cifras en su mayoría negativas según el ministro de Hacienda, Andrés Velasco, quien además destacó que gracias a esto, nuestro país se ubica entre los más rentables del mundo.

"El buen desempeño de los fondos soberanos en 2008 se asoció a una política de inversiones conservadora, que considera sólo instrumentos de renta fija. Comparativamente, con alta exposición accionaria presentaron pérdidas incluso en torno al 20%", indicó Velasco.

Esta es una de las conclusiones del Primer Informe Anual de los Fondos Soberanos 2008, documento que contiene toda la información sobre el desempeño del Fondo de Reserva de Pensiones y el Fondo de Estabilización Económica y Social.

"La cautela se debió a que el año pasado la situación de los bancos fue muy incierta, por eso se disminuyeron los depósitos en instituciones que tenían una situación complicada", señaló el presidente del comité financiero, Andrés Bianchi.

Por su parte, Velasco señaló que "evidentemente el mundo hoy es muy distinto al de hace dos años atrás, por eso es bueno haber aceptado la cautela recomendada por el comité, además que es muy relevante destacar que las rentabilidades de los fondos hayan sido positivas. Todos los bonos entregados por el Estado a los chilenos se han podido establecer justamente gracias al buen manejo de los recursos".

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Cobre sube y llega a nuevo máximo en seis meses

Nota: Por cada centavo que se incrementa el precio del cobre, el Estado de Chile recibe $50 millones de dólares adicionales.

El cobre subió siguiendo un avance en el mercado chino y debido a que una caída en los inventarios mejoró la perspectiva de demanda por el metal.

LONDRES.- Con un alza de 2,62% cerró este martes el cobre en la Bolsa de Metales de Londres, al transarse en US$2,07836 la libra, que se compara con los US$2,02529 del jueves y con los US$1,95272 del miércoles.

Este es el valor más alto del metal rojo desde el 20 de octubre de 2008, cuando se negoció a US$2,21149.

El cobre subió siguiendo un avance en el mercado chino y debido a que una caída en los inventarios mejoró la perspectiva de demanda por el metal.

El lunes los mercados de metales estuvieron cerrados, debido al feriado por Pascua de Resurrección.

Tras el resultado de hoy, el promedio del mes escaló a US$1,93885 y el anual a US$1,60111.

Por su parte, la cotización futuro-3 meses finalizó en US$2,09560 la libra, con una variación de +2,76% respecto del jueves (US$2,03935).

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Rentabilidad de mayoría fondos pensiones en Chile sube en marzo

SANTIAGO (Reuters) - La rentabilidad de la mayoría de los fondos de pensiones en Chile subió en marzo por el buen rendimiento de las inversiones en instrumentos de renta variable extranjeros, dijo el lunes el regulador de la industria.

Los fondos chilenos se desplomaron el año pasado golpeados por la crisis financiera internacional.

Las cinco administradoras de fondos de pensiones (AFP) que participan en el sistema previsional chileno poseen cinco fondos, que se diferencian por su exposición a instrumentos de renta fija o variable, lo que se asocia al perfil de riesgo y edad de cada trabajador.

La gubernamental Superintendencia de AFP dijo que las rentabilidades reales de los fondos "A" y "B", con mayor presencia en instrumentos bursátiles en el mercado doméstico y extranjero, subieron en marzo un 4,25 por ciento y un 2,50 por ciento, respectivamente.

"La rentabilidad de los fondos de pensiones Tipo A, B, C y D para el mes de marzo de 2009 se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta variable extranjeros", dijo el organismo regulador en un comunicado.

Este tipo de instrumento tiene participación en el portafolio que varía desde un 49,9 por ciento de los activos totales en el Fondo A hasta un 7,1 por ciento en el Fondo D.

"Por su parte, la inversión en acciones de emisores locales, que representan el 20,5 por ciento, 17,6 por ciento, 14,1 por ciento y 7,6 por ciento de las carteras de inversiones de los fondos de pensiones Tipo A, B, C y D, respectivamente, incidió negativamente en la rentabilidad obtenida por los distintos Fondos de Pensiones", dijo el organismo.

El denominado fondo tipo "C", el más grande y que posee una mayor inversión en renta fija, aunque con una importante participación en acciones, subió un 1,01 por ciento en marzo.

El fondo "D", con menor proporción en renta variable, en tanto, avanzó un 0,21 por ciento, mientras que el tipo "E", que sólo posee inversión en renta fija, cayó un 0,13 por ciento.

"Durante marzo mes se observó un alza en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, con excepción de los bonos de instituciones financieras y bonos de reconocimiento, lo que implicó un aporte negativo a la rentabilidad por la vía de las pérdidas de capital", aseguró el organismo regulador.

El valor de los fondos de pensiones alcanzó a 82.226 millones de dólares al 31 de marzo este año, una baja de un 14,8 por ciento respecto del mismo mes del 2008.

Al 31 de marzo, el sistema mantenía inversiones en el extranjero por 20.972 millones de dólares, equivalentes al 25,5 por ciento del valor total de los activos del sistema.

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Dakar: Vitrina sin igual

Casi 50 millones de personas "descubrieron" Chile gracias a la competencia.

Casi cincuenta millones de personas de todo el mundo vieron por primera vez imágenes de Chile durante el Dakar 2009, según un estudio del impacto mediático y económico de la carrera difundido en Santiago por los organizadores del rally.

El documento fue presentado por Gregory Murat, representante de Amaury Sports Organisation (ASO), promotora del raid, y la directora comercial de la firma francesa, Marion Teisserenc, ambos acompañados por el subsecretario chileno de Deportes, Jaime Pizarro.

Murat señaló que el estudio es el resultado de encuestas realizadas en Chile, Argentina, Francia, España, Brasil, Japón y EE.UU. durante el transcurso de la prueba y tras su finalización, y destacó que se obtuvieron cifras "muy positivas".

Los resultados revelaron que 49,5 millones de personas de esos países descubrieron Chile gracias a la cobertura informativa del rally y que a 255 millones les gustaría visitar el país en alguna ocasión.

Entre las imágenes más impactantes de la carrera, que se disputó en Chile y Argentina entre el 3 y el 18 de enero, el 44% de los encuestados destacó la cordillera de los Andes, que separa los dos países, y el 34% el desierto de Atacama, que acogió alguna de las etapas en suelo chileno.

Según los organizadores, el impacto mediático del rally ascendió a 390 millones de dólares, 259 de los cuales correspondieron específicamente a Chile y Argentina con menciones gráficas o imágenes de paisajes locales.

Esto fue debido a las 1.153 horas de cobertura televisiva del evento, que fue transmitido en 189 países con una audiencia acumulada de 2.200 millones de telespectadores.

Las cifras suponen un aumento del 45% en la cobertura televisiva respecto al Dakar 2007, la última edición en territorio africano, que contó con 634 horas televisadas.

La directora comercial de ASO destacó el impacto turístico que tuvo la prueba para los países que la acogieron, y aseguró que "(el Dakar) fue la campaña promocional turística más importante para Chile y Argentina".

Unas semanas atrás, el Servicio Nacional de Turismo (Sernatur) informó que la carrera reportó 78 millones de dólares de ganancias directas en ambos países, cifra que esperan superar en la próxima edición, que se disputará en los mismos países entre el 2 y el 17 de enero del año que viene.

Sobre la próxima edición, cuyas etapas se dividirán a partes iguales entre Chile y Argentina, Gregory Murat adelantó que el trazado de la prueba no incluirá San Pedro de Atacama ni sus alrededores, en pleno desierto de Atacama.

"Tras realizar varios estudios y por razones de protección de la zona, decidimos que el Dakar no se acercará a San Pedro de Atacama", indicó Murat.

Las palabras del representante de ASO ponen fin a las especulaciones sobre la posible llegada del raid a esa pequeña ciudad turística situada en pleno desierto, al norte de Chile, rodeada de hermosos paisajes protegidos por el Gobierno chileno y organismos internacionales.

El Dakar 2010 tampoco podrá evitar los efectos de la crisis económica, cuyos coletazos ya se han dejado ver con el anuncio de Mitsubishi, que abandona las carreras de raids.

"Es una de nuestras preocupaciones, estamos estudiando medidas para atraer competidores", señaló Murat, consciente de la dificultad de los pilotos para conseguir patrocinadores en los tiempos que corren.

Por ahora, los organizadores han decidido mantener las tarifas de las inscripciones y visitar algunos de los países que aportan más participantes para promocionar la carrera.

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Bolsa chilena cierra primer trimestre como la quinta más rentable del mundo

Pese a la volatilidad de los mercados bursátiles mundiales provocada por la crisis financiera, la Bolsa chilena se alzó como uno de los cinco mercados con mayores ganancias en el primer trimestre del año.

Según el índice de rentabilidad elaborado por Bloomberg, en los primeros tres meses del año el referencial selectivo Ipsa finalizó con un rentabilidad de 14,22% medida en dólares, siendo el quinto mercado con mayores ganancias despues de las bolsas de Lima, Shanghai, Venezuela y Karachi, en Pakistán.

El último día de mes de marzo, el índice selectivo Ipsa finalizó con una caída de 0,57% a 2.479,74 puntos, mientras que el Igpa bajó un 0,26% a 11.865,24 unidades, y el Inter 10 perdió un 0,36% a 3.278,93 enteros, en un mercado que estuvo marcado por la decepción sobre las cifras de producción industrial para el mes de febrero, que mostró una caída de 11,5% y el incremento en el desempleo para el trimestre diciembre-marzo, que llegó al 8,5%.

En el mercado local, los montos negociados en acciones totalizaron 45.269.462.007.

Las acciones más rentables del Ipsa en el primer cuarto del año fueron las de la acerera CAP, con un retorno medido en dólares del 31,93%, seguida por Provida, con un 20,96%, CMPC (20,40%), Edelnor (18,55%) y La Polar (18,41%), mientras que las mayores caída fueron para los papeles de la Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV), con una baja de 26,27%, Madeco, con una de 17,28%, Salfacorp (-15,38%), LAN (-12,26%) y D&S (-12,18%).

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Wall Street sube casi 7% y desata euforia en mercados mundiales tras nuevo plan financiero en EEUU

Esta es la mayor alza porcentual de la Bolsa de Nueva York desde el 28 de noviembre de 2008, cuando saltó 10,88%. Rentabilidad acumulada: China y Chile se mantienen en los lugares de avanzada con alzas de 27,58% y 18,63% respectivamente. De cerca les sigue Venezuela con un 18,47%, Noruega 16,85 y Rusia 16,66%.

La bolsa neoyorquina cerró hoy con un alza del 6,84% en su principal indicador, marcando la mayor aumento porcentual del año. Los inversionistas de Nueva York , y de todo el mundo, respondieron con euforia después que el Departamento del Tesoro entregó los detalles de un plan con el que pretende sanear los balances de los bancos y estimular el crédito.

Según datos provisionales al cierre, el promedio industrial Dow Jones, sumó hoy 497,48 puntos, o un 6,84%, el mayor avance en lo que va de año, y se ubicó en 7.775,86 unidades, y el S&P 500 ganó un 7%. En tanto, el compuesto tecnológico Nasdaq avanzó el 6,7%

Esta es la mayor alza porcentual del principal indicador de Wall Street desde el 28 de noviembre de 2008, cuando el Dow Jones terminó con un salto de 10,88%. En el mes el índice escala un 14,97%.

PLAN DEL TESORO

Esta mañana el Departamento del Tesoro de EEUU anunció que saldrá a sanear los bancos y comprará activos tóxicos por hasta US$100.000 millones, para sacarlos de los libros de balance de las instituciones financieras.

Los inversionistas recuperaron así su apetito por el riesgo y los indicadores de los principales mercados mundiales logran fuertes avances.

Según se detalló, el Programa PúblicoPrivado de Inversión, que el Tesoro lanzará al mercado una suma de US$75.000 millones a US$100.000 millones procedente de su fondo de rescate aprobado el año pasado por US$700.000 millones para la compra de activos tóxicos.

Además, y para convencer a los inversionistas que ayuden a sanear el sistema bancario, el Tesoro podrá apoyar en el financiamiento privado de compra de activos tóxicos por hasta US$1 billón. El incentivo constituye una especie de “apalancamiento garantizado” para quieres compren deuda hipotecaria.

El secretario del Tesoro de EEUU, Tim Geithner, convocó a los inversionistas privados a asumir cierto riesgo para que este plan funcione, y asegurí que con este programa el gobierno estadounidense pretende reactivar la economía dentro de este 2009.

AMERICA LATINA

Las bolsas de América Latina se alinearon con los Wall Street y los mercados locales volvían a creer en los activos riesgosos. El Bovespa de Brasil subió un 5,98% y el Merval de Buenos Aires lo hacía en 5,14%.

En el mercado chileno, el Ipsa, de las 40 acciones más transadas, escaló un 2,28%

EUROPA Y ASIA

En Europa la sesión respondió con alzas a los anuncios realizados en las primeras horas de la mañana por el Secretario del Tesoro de EEUU, Tim Geithner.

Londres cerró con una subida de 2,86% y Madrid completó su décima sesión alcista al terminar con un avance de un 3,14%. El CAC 40 de Paris reportó un aumento de 2,81% y el DAX alemán rentó un 2,65%. Destacó además el salto de 5,77% experimentado por el mercado de italiano.

Por la madrugada los cierres de Asia auguraban un día de recuperación. Sólo conociendo la noticia de que hoy se detallería el plan de saneamiento de los bancos en EEUU, el Nikkei japonés terminó este lunes con un alza de 3,39% y el Shanghai Composite de China ganó un 4,78%

RENTABILIDAD

El índice de la Agencia Bloomberg que mide la rentabilidad de las plazas bursátiles ha cambiado ostensiblemente en la última semana.

Antes eran pocos los mercados que rentaban positivamente en lo que va del año, pero poco a poco se han sumado bolsas que han repuntado con fuerza a causa del alza de los commodities y de los activos financieros.

China y Chile se mantienen en los lugares de avanzada con alzas de 27,58% y 18,63% respectivamente. De cerca les sigue Venezuela con un 18,47%, Noruega 16,85 y Rusia 16,66%.

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Bolsa chilena resiste turbulencias y mantiene segundo lugar de rentabilidad en el mundo

Mercado accionario local en uno de los 5 que muestran ganancias en lo que va de 2009.

En medio de un agitado clima de incertidumbre global, la Bolsa chilena navega con una mesurada tranquilidad. Según el índice de rentabilidad bursátil de la agencia Bloomberg, el mercado accionario local alcanza el segundo lugar en lo que va de 2009 medido en dólares, con un 9,92%, sólo superado por el 17,22% que registra la Bolsa de Shanghai.

El mercado accionario chileno en uno de los 5 que muestran ganancias en lo que va de 2009. En esta línea se incluyen también Sri Lanka (7,74%), Venezuela (6,88%) y Brasil (2,83%).

Según los expertos, la base del secreto chileno para enfrentar la crisis no es otra que la fortaleza macroeconómica y la política fiscal contracíclica, que permitirá este año gastar los recursos ahorrados por la bonanza del cobre. En este sentido, los economistas valoran el plan de estímulo económico por US$4.000 millones anunciado en enero. Adicionalmente ayer la agencia internacional Standard & Poor's ratificó la alta calificación "A+/A-1" de la deuda de Chile en moneda extranjera y dijo que el panorama seguía siendo estable. La nota para Chile -que mide la capacidad de pago de la deuda de una economía-es un respaldo a la situación económica del páís en medio de las turbulencias internacionales.

“Tanto la holgura que tiene el Banco Central como el Ministerio de Hacienda para hacer política expansiva, permiten no ser tan pesimistas con relación a la demanda interna y en consecuencia las empresas que cotizan en la bolsa que dependen del mercado local, se verían beneficiadas por esta fortaleza”, aseguró el economista de BBVA, Alejandro Puente. Agregó que “en situaciones de incertidumbre, los agentes económicos tratan de componer una cartera equilibrada de los niveles de riesgo de sus diferentes inversiones, entonces la bolsa chilena pasa a ser atractiva, precisamente en aquellos más conservadores”.

Una visión similar tiene el jefe de Estudios de Santander GBM, Pablo Correa. “Lo que estamos viendo en la bolsa, tasa y tipo de cambio, es la percepción de que Chile, a ojos de los inversionistas institucionales extranjeros, ha mejorado en forma importante por el manejo ha realizado la autoridad local frente a la crisis. A diferencia de otros países, incluyendo a Estados Unidos. La visión es que acá se ha coordinando mucho más el trabajo entre Hacienda y el Banco Central”, aseguró.

FORTALEZA

El analista de Fit Research, Francisco Montaner, sostuvo que “la Bolsa chilena ha subido en un porcentaje importante, en esencia, porque nuestra macroeconomía claramente se encuentra muy bien parada para enfrentar esta coyuntura, lo que convierte al país en un lugar defensivo, o en un refugio, ante las fuertes caídas que se están presentando en otros mercados”.

Patricio Hernández, de Banchile, concuerda, y dice que el desacople de Chile se debe a la fortaleza que muestran las cuentas del Gobierno, pero también de las empresas, lo que resulta en un mercado confiable para inversionistas que se fugan de bolsas más inestables.

ACCIONES LIDERES

Hernández manifestó que en general se ha visto un retorno favorable en acciones del sector comoditties, retail y papeles eléctricos. Si bien la desaceleración del consumo es algo ya latente, al menos los expertos aclaran en que no constituye un factor a la baja en el índice selectivo Ipsa.

Respecto a los las acciones eléctricas, Puente asegura se trata de un sector totalmente orientado al mercado interno, que no va a estar tan bueno como en años anteriores, pero si relativamente estable.
Todo esto, dado por los proyectos en carpeta y las fuertes bajas en los costos de producción, como por ejemplo la caída del petróleo.

PERSPECTIVA

De acuerdo a las proyecciones del analista de Banchile, la Bolsa de Santiago debiera tender a la baja en el mediano plazo. “Me parece poco probable que se mantenga este desacople en forma sostenida, dado el fuerte intercambio comercial con países que se están viendo más afectados con la crisis. Tarde o temprano las empresas y la percepción de los agentes se va a ver afectada. Creemos que es natural que el mercado local tienda en el mediano plazo a alinearse a la baja”.

Diametralmente distinta es la percepción de Montaner. “Siempre y cuando la macroeconomía siga cumpliendo con las cifras que se esperan, uno podría seguir esperando rentabilidades positivas para los próximos meses”, indicó.

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